Zanim zapadnie decyzja
Po co due diligence
Wyniki finansowe, prezentacja inwestorska albo deklaracje sprzedającego pokazują tylko część obrazu. Due diligence pozwala sprawdzić, co stoi za liczbami, umowami, prognozami i planem rozwoju.
Dzięki analizie klient wie, co jest potwierdzone, co wymaga korekty, a co może wpłynąć na cenę, warunki transakcji lub bezpieczeństwo finansowania.
Analiza ma prowadzić do decyzji.
Co porządkuje badanie?
Ryzyko nazwane przed decyzją jest przedmiotem negocjacji. To samo ryzyko odkryte po decyzji jest już tylko kosztem.
Krótka rozmowa
Chcą Państwo sprawdzić projekt przed decyzją?
Po co to badanie
Badanie ma wskazać kierunek: co jest potwierdzone, co wymaga wyjaśnienia i co trafia do negocjacji.
Zakres badania
Co obejmuje due diligence?
Zakres badania dobieramy do decyzji: transakcji, finansowania, wejścia inwestora, sprzedaży biznesu, projektu inwestycyjnego albo oceny partnera.
Do jakiej decyzji?
Kupujący płaci za przyszłe przepływy i przejmuje przeszłe zobowiązania. Najciężej ważą liczby, umowy i to, czy przychód utrzyma się bez dotychczasowego właściciela.
Financial due diligence
Wyniki, rentowność, cash flow, zadłużenie, kapitał obrotowy i jakość prognoz.
- Czy powtarzalny wynik różni się od raportowanego?
- Ile gotówki zostaje po obsłudze zadłużenia?
- Na czym stoi prognoza: na umowach czy na założeniu?
Commercial due diligence
Rynek, klienci, konkurencja, model sprzedaży, potencjał wzrostu i odporność przychodów.
- Ilu klientów odpowiada za połowę przychodu?
- Co się dzieje, gdy odejdzie największy z nich?
- Czy wzrost bierze się z rynku, czy z jednorazowego zdarzenia?
Operational due diligence
Procesy, zasoby, dostawcy, koszty, organizacja i gotowość do wzrostu.
- Które kompetencje odchodzą razem z właścicielem?
- Czy dostawcy są zamienni, czy jedyni?
- Co pęknie przy dwukrotnie większej sprzedaży?
Legal & regulatory review
Umowy, zobowiązania, ryzyka formalne, zgodność i kwestie regulacyjne.
- Czy tytuł prawny do kluczowych aktywów jest bezsporny?
- Które umowy wygasają albo mają klauzulę zmiany kontroli?
- Jakie postępowania i zobowiązania warunkowe wiszą nad spółką?
Technology / IT / cyber
Systemy, dane, bezpieczeństwo, zależność od technologii i ryzyka cyfrowe.
- Do kogo należą prawa do oprogramowania i danych?
- Czy działanie firmy zależy od jednego systemu lub jednej osoby?
- Jakie zdarzenia bezpieczeństwa miały miejsce i co po nich zmieniono?
ESG i ryzyka reputacyjne
Środowisko, ład organizacyjny, łańcuch wartości i zgodność z oczekiwaniami rynku.
- Czy w łańcuchu dostaw są ryzyka, których nie widać w bilansie?
- Jak podmiot wypada wobec wymagań stawianych przez finansujących?
- Co może wrócić jako sprawa reputacyjna po transakcji?
Od niepewności do decyzji
Od ustalenia do decyzji
Badanie ma wskazać, które informacje zmieniają cenę, warunki transakcji, finansowanie, zabezpieczenia albo plan działań po decyzji.
-
Sygnał ryzyka
Wskazujemy miejsca, w których dane, umowy, wyniki lub procesy wymagają wyjaśnienia przed decyzją.
-
Wpływ na warunki
Oceniamy, czy ustalenie wpływa na cenę, zabezpieczenia, harmonogram, finansowanie albo odpowiedzialność stron.
-
Wariant reakcji
Porządkujemy możliwe działania: kontynuować, renegocjować, zabezpieczyć, pogłębić analizę albo zatrzymać proces.
-
Materiał do decyzji
Kończymy wnioskami, które da się wykorzystać w negocjacjach, komitecie inwestycyjnym, rozmowie z bankiem albo decyzji właścicielskiej.
Rezultat
Klient otrzymuje uporządkowany materiał do decyzji: co jest potwierdzone, co wymaga korekty i które ustalenia powinny przełożyć się na warunki transakcji.
Pięć etapów
Jak wygląda proces analizy?
Proces to sekwencja decyzji, z których każda zawęża ryzyko. Każdy etap kończy się materiałem, który prowadzi do rekomendacji.
1z 5Cel decyzji
Oś przewija się w bok
-
Cel decyzji
Ustalamy, czy badanie ma wesprzeć zakup, sprzedaż, finansowanie, wejście inwestora czy ocenę partnera.
Efekt zakres podporządkowany decyzji.
-
Materiał źródłowy
Porządkujemy dokumenty, dane finansowe, umowy, projekty, założenia operacyjne i informacje rynkowe.
Efekt baza faktów.
-
Sygnały ryzyka
Identyfikujemy kwestie, które wpływają na cenę, warunki, odpowiedzialność, finansowanie lub plan integracji.
Efekt lista ryzyk do decyzji.
-
Wariant reakcji
Pokazujemy, czy ryzyko wymaga renegocjacji, zabezpieczenia, warunku zawieszającego, działania naprawczego czy rezygnacji.
Efekt rekomendacja.
-
Materiał decyzyjny
Przekazujemy streszczenie dla decydentów, raport, listę działań i materiał gotowy do rozmów z inwestorem lub bankiem.
Efekt decyzja z uzasadnieniem.
Rezultat pracy
Co otrzymuje klient?
Rezultat due diligence ma być narzędziem decyzji: pokazuje, co zmienia warunki, cenę, odpowiedzialność i dalsze działania.
Formę i objętość rezultatu ustalamy przed rozpoczęciem badania, razem z tym, kto będzie go czytał i na jakiej decyzji ma się oprzeć.
Aktywny rezultat
Streszczenie dla decydentów
Krótki materiał dla zarządu, inwestora, banku albo komitetu inwestycyjnego. Pokazuje najważniejsze wnioski bez czytania całego raportu.
W praktyce to warstwa decyzyjna: najważniejsze ryzyka, wpływ na warunki transakcji, kwestie wymagające negocjacji i rekomendowany kierunek działania.
- Najważniejsze ustalenia w jednym miejscu.
- Wnioski powiązane z decyzją.
- Materiał do rozmowy zarządczej.
Klient szybciej widzi, czy transakcję kontynuować, zabezpieczyć, renegocjować czy zatrzymać.
Odbiorcy
Due diligence dla inwestorów, właścicieli i instytucji finansujących
Pracujemy tam, gdzie decyzja kapitałowa, właścicielska albo finansująca wymaga potwierdzenia faktów, oceny ryzyka i uporządkowania materiału przed rozmową o warunkach.
Inwestorzy i fundusze
Przed zakupem spółki, objęciem udziałów albo wejściem kapitałowym.
Moment decyzji od listu intencyjnego do podpisania umowy.
Właściciele firm
Przed sprzedażą biznesu, pozyskaniem inwestora albo uporządkowaniem danych.
Moment decyzji zanim dane obejrzy druga strona.
Zarządy i rady nadzorcze
Przed dużą decyzją inwestycyjną, restrukturyzacją albo partnerstwem.
Moment decyzji przed posiedzeniem, na którym zapada uchwała.
Banki i instytucje finansujące
Przy ocenie projektu, ryzyka finansowania i wiarygodności założeń.
Moment decyzji przed decyzją kredytową lub uruchomieniem środków.
Sąsiednie analizy
Powiązane usługi
Due diligence odpowiada na pytanie „co kupujemy”. Obok zwykle stoi analiza, która liczy, ile to jest warte, albo sprawdza jeden obszar głębiej.
Zanim zaczniemy
Pierwsza rozmowa o decyzji
W pierwszej rozmowie ustalimy:
- czego dotyczy decyzja: zakupu, sprzedaży, finansowania, wejścia inwestora czy oceny partnera,
- które obszary badania mają w tej sprawie największy ciężar,
- jaki materiał już istnieje i do czego jest dostęp,
- na kiedy potrzebny jest wniosek i co wyznacza ten termin,
- czy due diligence jest tu właściwym narzędziem, a jeśli nie, które jest właściwe i dlaczego.
Kontakt
E-mail: kontakt@groah.pl
Telefon: +48 514 549 693
Telefon: +48 538 397 485
GROAH Sp. z o.o., ul. Icchoka Malmeda 7, 15-440 Białystok
Proszę opisać sprawę
* pola wymagane
Odpisujemy do dwóch dni roboczych i od razu piszemy trzy rzeczy: jaki zakres badania ma w tej sprawie sens, co da się sprawdzić na materiale, do którego już jest dostęp, i czego brakuje. Za tę odpowiedź nic Państwo nie płacą i do niczego ona nie zobowiązuje.
Najczęściej zadawane pytania
Najczęstsze wątpliwości sprzed ustalenia zakresu: czym badanie różni się od wyceny, co da się sprawdzić bez pełnego dostępu do danych i co dokładnie trafia na koniec do Państwa rąk.
Due diligence odpowiada na pytanie, co się kupuje: co jest potwierdzone, co wymaga korekty i jakie ryzyka wiszą nad podmiotem albo projektem. Wycena odpowiada na pytanie, ile to jest warte. Ustalenia badania często zmieniają wycenę, dlatego zwykle idą w tej kolejności.
Nie. Zakres dobieramy do decyzji. Przy finansowaniu ciężar leży na przepływach, zadłużeniu i ryzykach formalnych; przy wejściu inwestora na rynku i modelu sprzedaży, przy ocenie partnera na wiarygodności i zgodności. Sześć obszarów z sekcji „Zakres” to katalog, z którego wybiera się to, co w danej sprawie faktycznie waży.
Brak dostępu też jest ustaleniem. Opisujemy, czego nie dało się zweryfikować, jaki to ma wpływ na wniosek i co można w zamian zrobić: oświadczenie i zapewnienie w umowie, warunek zawieszający, zabezpieczenie części ceny albo pogłębienie analizy po uzyskaniu dostępu. Nie zamieniamy luki w danych na domysł.
Ma, i bywa tańsze niż konsekwencje jego braku. Sprzedający, który sam wcześniej przejrzy dane, wie, co znajdzie kupujący, i ma czas to uporządkować albo wyjaśnić. Ustalenia, które druga strona odkryje pierwsza, prawie zawsze stają się argumentem cenowym.
Rezultat składa się z czterech elementów, opisanych w sekcji „Co otrzymuje klient?”: krótkiego materiału dla decydentów, listy ryzyk uporządkowanej według wpływu, raportu z ustaleniami w obszarach objętych badaniem i listy działań przed decyzją oraz po niej. Każde ustalenie kończy się wariantem reakcji.
Poważne ryzyko nie oznacza automatycznie rezygnacji. Pokazujemy, czy da się je przenieść na drugą stronę, zabezpieczyć w umowie, obwarować warunkiem, uwzględnić w cenie albo naprawić po transakcji, i który z tych wariantów jest w tej sprawie wykonalny. Rekomendacja „nie wchodzić” też się zdarza i wtedy piszemy ją wprost.
Od rozmowy o decyzji. Ustalamy, czego dotyczy sprawa, które obszary mają w niej największy ciężar, jaki materiał już istnieje i na kiedy potrzebny jest wniosek. Potem proponujemy zakres i harmonogram badania.
Aktualności
Faster: 20,3 mln zł z FEPD na transport publiczny
Parki bioróżnorodności w Wasilkowie: 3,9 mln zł
ŚCCS w Zabrzu: 30 mln zł z KPO na wymianę aparatury
Muzeum Popiełuszki w Okopach: 37,6 mln zł z FEnIKS
Wirtualna elektrownia OZE w Białymstoku: 49,6 mln zł
Cyfryzacja ewidencji gruntów na Podlasiu rozliczona
Status MŚP a przedsiębiorstwa powiązane: przykład
Limit de minimis 300 tys. euro: jak liczyć trzy lata
Rozpoczęcie prac a efekt zachęty w pomocy publicznej
Rozmowa o badaniu
Due diligence spółek, projektów, aktywów i partnerów biznesowych przed zakupem, sprzedażą, finansowaniem albo wejściem inwestora.
Bywa, że po pierwszej rozmowie widać, iż właściwym narzędziem jest wycena albo analiza jednego obszaru, zamiast pełnego badania. Mówimy o tym od razu, również wtedy, kiedy oznacza to dla nas mniejsze zlecenie.